|
|
|
在華爾街，長期以來，新入門的分析師們都只能通過痛苦的試錯來掌握專業能力，在無助中不斷地失敗，毫無目標地探索，其過程無異於「火災式洗禮」。
為解決這個問題，索金和約翰遜為那些初入投資圈的人士編寫了這本完整版「生存指南」，旨在為入門者提供了一條進行更多探索和經歷更少失誤的捷徑。一項完美的投資交易包括兩個步驟：1）尋找高質量的投資項目；2）構思完美的說辭並推銷出去。
這本書提供了有關搜索策略、數據整合和研究、證券分析、風險分析和管理等的精闢見解，並結合批判性思維去為專業分析師、成熟的私人投資者、雄心勃勃的年輕分析師和併購投資顧問、財務顧問與企業財務分析團隊們發掘完美的投資機會。
保羅·D.索金（紐約）是一名投資組合經理，任職于GAMCO投資公司（紐約證券交易所代碼：GBL）。他是TETON Westwood Mighty Mites基金的投資組合經理，主要投資小型股本證券。索金有超過20年的研究經驗，主要研究小型、微型和新興初創型公司。他同時是哥倫比亞商學院的格雷厄姆&多德投資中心的執行董事會成員。
保羅·約翰遜（紐約）是Nicusa合作資本的創始人兼投資經理，從2003年開始推行私人投資合夥人機制。約翰遜有超過30年的專業投資經驗，所涉及的投資幾乎遍布所有行業。在20年的賣方研究分析師的生涯中，他分析了科技行業的所有領域。除此之外，他還參與了超過100次的風險投資交易和投資銀行交易。
前言
關於註冊估值分析師（CVA ）認證考試
引言 1
第一部分 完美投資 19
第1章 如何對資產進行估值 21
價值的三個主要構成部分 21
本章要點 34
第2章 如何對企業進行估值 35
現金流的定義 35
如何使用折現現金流模型計算現值 37
未來是難以預測的 41
如何計算債券的現值 42
如何計算永續債券的現值 44
如何計算一個企業的現值 44
如何使用兩階段DCF模型計算增長性現金流的現值 45
如何考慮折現率 50
本章要點 55
第3章 如何評估競爭優勢和企業增長 57
出售資產獲得的現金流 57
經營資產創造的現金流：投資資本收益率、資本成本和超額收益 63
本章要點 96
第4章 如何理解有價證券的內在價值 97
什麼是“內在價值”（intrinsic value） 97
將內在價值視為價值區間 102
本章要點 110
第5章 如何認識市場效率 111
市場效率更多的是一個法律概念 111
資金管理的聖杯：創造阿爾法 114
創造超額收益是一場零和博弈 116
市場效率的定義 121
市場效率的規則 127
市場效率規則運作完善 129
兌現市場效率規則的運行機制 130
本章要點 132
第6章 如何認識群體智慧 133
“奧斯卡金像獎獲獎者是……” 133
群體智慧對市場效率至關重要 136
群體智慧機制將如何兌現市場效率的基本規則 137
規則之一：資訊的傳播 138
規則之二：資訊的處理 139
規則之三：資訊的合成 146
以群體智慧兌現有效市場假說基本規則的例證 148
股票市場上的群體智慧 169
群體在大多數時候要比專家更聰明 169
群體是如何被愚弄的 172
本章要點 173
第7章 如何認識行為金融 175
喜怒無常的市場先生 175
群體智慧變成群體瘋狂 178
群體瘋狂是非理性的嗎 192
法瑪和希勒怎麼會都是正確的呢 193
有效市場假說的磁性 195
資訊合成的限制—群體行為受到制約 201
有效市場假說仍是“一家之主” 205
我們為什麼要關心市場效率 206
本章要點 207
第8章 如何通過研究增加價值
資訊優勢 216
分析優勢 218
資訊優勢+分析優勢 224
交易優勢 230
催化劑 231
本章要點 233
第9章 如何評估風險 235
風險與不確定性之間的區別 235
混淆不確定性與風險造成的錯誤定價 236
風險與不確定性的混同在群體智慧中是如何顯現的 238
當不確定性演變為風險時 239
安全邊際的實質就是風險 244
確定性更高的業務反而有可能更危險 244
時間最重要……而且非常重要…… 246
提高估計內在價值的準確性和精確度如何影響風險 252
提高時間範圍估計的準確性和精確度對風險有何影響 257
風險與差異性觀點—有利於投資者的偏態分佈 258
收益落後於大盤的風險 261
本章要點 264
第二部分 完美推介 267
第10章 如何選擇股票 269
與基金經理的心理模式實現匹配的重要性 270
確定基金經理的基本標準 275
錯在哪裡呢 278
確定基金經理的估值標準 287
妨礙投資建議被採納的其他要素 287
解讀基金經理思維，攻克雙重標準 289
其他溝通陷阱 291
本章要點 293
第11章 如何組織推介內容 295
如何吸引並鎖定基金經理的注意力 296
利用圖爾明的論證模型構建強有力的論據 305
對論點進行壓力測試 310
本章要點 313
第12章 如何表達觀點 314
30秒鐘的引言過程 315
2分鐘的操練 315
讓基金經理覺得輕而易舉 316
一個簡單的幻燈片範本 318
如何處理問答部分 320
選股比賽 322
表達觀點—你就是裝著自己觀點的信封 323
推介會議的分解 336
其他不顯著的溝通障礙 338
你會怎麼去卡內基音樂廳 339
本章要點 340
致謝 341
藝術設計說明 343
作者簡介 346
