美國經濟學家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中提出“由於美元與黃金掛鉤,而其他國家的貨幣與美元掛鉤,美元雖然取得了國際核心貨幣的地位,但是各國為了發展國際貿易,必須用美元作為結算與儲備貨幣,這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉澱,對美國來說就會發生長期貿易逆差;而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺,這又要求美國必須是一個長期貿易順差國。
“特里芬難題”告誡我們:依靠主權國家貨幣來充當國際清償能力的貨幣體系必然會陷入“特里芬難題”而走向崩潰。不論這種貨幣能否兌換黃金,不論是哪一國貨幣,也不論是以一國貨幣為主還是平均的幾國貨幣,這對於我們分析未來國際貨幣體系的發展無疑有着重要的啟示作用。
羅伯特·特里芬,美國經濟學家。生於比利時弗洛貝克,1938年獲哈佛大學博士學位,曾任國際貨幣基金組織外匯管理部主任、耶魯大學教授等。他提出著名的“特里芬難題”,即“美元供給過多則不能保證全部兌換黃金,供給不足則國際清償手段不足”。