有些人把聶夫稱為價值投資者,有些人稱他為逆向投資者,而聶夫更喜歡稱自己為低市盈率投資者。在網路股泡沫氾濫時他說了一句令美國人側目的名言:“該看的是有無價值,笨蛋!”其次,他喜歡做逆向投資,對於主流股票,他的原則是“遭冷落時,我們買它們;受到恩寵時,我們賣它們。
在這本自傳中,聶夫一邊生動地講述自己從事基金投資的半生歲月,一邊闡述自己的投資原則和技巧,讓人讀得津津有味,又能獲益匪淺。
聶夫的低市盈率投資法選股法則:
·低市盈率
·基本增長率超過7%
·收益有保障
·總回報率相對於支付的市盈率兩者關係絕佳
·除非從低市盈率得到補償,否則不買週期性股票
·成長行業中的穩健公司
·基本面良好
聶夫獨創“衡量式參與”策略,重新確立了4大投資類別:
1.高知名度成長股
2.低知名度成長股
3.慢速成長股
4.週期成長股
約翰.聶夫(John Neff)
約翰.聶夫生於1931年,1955年進入克利夫蘭國家城市銀行工作,1958年成為信託部門的證券分析主管,1963年進入威靈頓管理公司,1964年成為溫莎基金經理,並一直擔任至1995年退休。在此期間,他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。
在31年間,溫莎基金22次跑贏市場,投資增長55倍,累計平均年複利回報率達13.7%,在基金史上幾乎無人可與其比肩。在退休前,聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合夥人。
聶夫還曾義務為賓州大學管理校產基金,16年間成果顯赫,基金規模從最初的1.7億美元成長到了18億美元。他敏銳的投資才能使他的業務水準趨於完美。
史文·明茨(Steven L.Mintz)
本書的合作者,負責編撰和整理工作
推薦序一(權成光)
推薦序二(查理斯D. 艾理斯)
導讀(張志雄)
前言
致謝
序幕 花旗的投資傳奇 /1
第一部分
走進溫莎
第1章 踏上向著東方的旅途 /6
第2章 追根究底的愛好 /13
第3章 基本訓練 /24
第4章 銀行家的房子 /38
第5章 火的洗禮 /51
第6章 執掌溫莎兵符 /61
第二部分
永恆的原則
第7章 構成風格的要素 /74
第8章 地下廉價商場 /100
第9章 低市盈率投資組合的維護 /117
第三部分
市場流水帳
第10章 無聊的季節(1970~1976年) /149
第11章 快四碼揚塵回(1977~1981年) /182
第12章 正確的選擇(1982~1988年) /212
第13章 “好小夥”百折不撓(1989~1993年) /246
第14章 似曾相識的經歷 /276
尾 聲 河流與市場(1994年10月) /285
附 錄 /293