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在過去的幾十年間，經濟學家和財務學家對上市公司併購進行了廣泛而深入的研究，其成果可謂汗牛充棟。總體來看，其關注點主要是併購的動機與經濟後果，其中對於經濟後果的研究主要是以事件研究法為主的併購長短期績效分析，以此厘清併購對股價的影響，因此其關注的核心是併購對股東的影響。
雖然學者們的研究結論不甚一致，但從主流的觀點看，主併公司股東會因併購而利益受損，這可以稱為「併購之謎」。
近年來，在公司治理的研究領域，學者們日漸關注到除股東外的其他利益相關者，這也為本書研究和解開併購之謎提供了思路。併購是公司的重大事件，其經濟後果不僅影響到股東的利益， 而且影響到債權人、高管、普通員工和政府等的利益。由於不同公司的股權結構存在差異，併購對控股股東和中小股東的影響可能不同。
因此要解開併購之謎，我們不能僅僅囿於併購對股價的影響方面，而應該系統研究併購對各個利益相關者的影響。只有時刻關注各利益相關者的合理利益訴求並使之平衡與協調，才能使併購活動沿著健康的方向發展。這正是本書試圖研究與回答的問題。
作者簡介
鄭豔秋
專職作家，著有《企業併購的財富效應研究》。
0導論
0.1研究背景及意義
0.2研究目的
0.3研究對象的界定
0.3.1併購的理解
0.3.2利益相關者的界定
0.3.3併購財富效應的界定
0.4研究的基本思路和內容框架
0.5研究的基本方法
0.6預期創新
1理論基礎與文獻述評
1.1併購理論回顧與總結
1.1.1併購理論回顧
1.1.2對併購理論的總結
1.2利益相關者理論
1.2.1概念
1.2.2利益相關者理論
1.2.3併購與利益相關者
1.3國內外併購的實證研究述評
1.3.1國內外的實證研究結果
1.3.2文獻評論
1.4併購財富效應的研究方法
1.4.1會計指標研究法
1.4.2事件研究法
1.4.3托賓Q值法
1.5小結
2併購的特徵分析
2.1美國五次併購浪潮的回顧
2.1.1五次併購浪潮簡介
2.1.2美國五次併購浪潮的特徵分析與總結
2.2中國企業併購特徵分析
2.2.1併購事件的時間分佈特徵
2.2.2併購公司的行業分佈特徵
2.2.3併購公司的業績特徵
2.2.4併購公司的槓桿率特徵
2.2.5併購公司的其他特徵
2.3小結
3併購對股東的影響
3.1研究樣本
3.2併購公司股東的短期財富效應
3.2.1主並公司短期的超常收益
3.2.2主並公司短期CAR的統計檢驗
3.3併購公司股東的長期財富效應
3.3.1研究方法的選擇
3.3.2托賓Q值與ROE的計算和調整
3.3.3統計檢驗結果及分析
3.4長短期財富效應的關係與影響因素分析
3.4.1主並公司流通股股東長短期財富效應的關係
3.4.2 CAR的影響因素分析
3.4.3托賓Q值的影響因素分析
3.5小結
4併購對債權人的影響
4.1制度背景分析
4.1.1國有資產管理體制改革對企業資本結構的影響
4.1.2企業債券市場對企業債務結構的影響
4.1.3銀行業的發展對企業債務結構的影響
4.1.4法律對債權人的保護
4.2文獻回顧與理論分析
4.2.1資本結構
4.2.2債務期限結構
4.2.3短期償債能力與按期付息的能力
4.2.4債權人收益率
4.3研究設計
4.3.1研究變量
4.3.2數據來源
4.4實證研究
4.4.1併購與資本結構的關係
4.4.2併購與債務期限結構的關係
4.4.3併購與短期償債能力的關係
4.4.4併購與利息保障倍數的關係
4.4.5併購與債權人收益率的關係
4.5小結
5併購對高管與員工的影響
5.1文獻回顧與理論分析
5.1.1薪酬、在職消費的概念
5.1.2高管薪酬相關理論回顧
5.1.3併購與薪酬的相關實證研究
5.2併購對主並公司高管與員工的影響
5.2.1研究變量
5.2.2樣本的選取
5.2.3模型設計
5.2.4實證結果分析
5.3小結
6併購對政府的影響
6.1文獻回顧與理論分析
6.1.1併購的外部性效應含義及界定
6.1.2併購稅收協同效應與稅收籌劃
6.1.3支持與掏空理論
6.2併購對政府影響分析
6.2.1研究變量
6.2.2樣本選取
6.2.3模型設計
6.2.4實證結果分析
6.3小結
7結論及政策建議
7.1主要結論
7.2政策建議
7.2.1微觀層面：優化公司治理
7.2.2宏觀層面：強化對外部投資者的保護
參考文獻
