作者簡介
艾德加.羅倫斯.史密斯(Edgar Lawrence Smith)
美國經濟學家、理財顧問暨投資專家,投資人管理公司(Investors Management Company)創辦人。史密斯生於麻薩諸塞州的劍橋市,1905年自哈佛大學畢業。其於1924年出版《長線投資獲利金律》一書,震撼投資界,更帶動了股票投資風氣,廣獲各界肯定。
譯者簡介
吳書榆
國立臺灣大學經濟學學士、英國倫敦大學經濟學碩士。曾任職於公家機關、軟體業擔任研究、企畫與行銷相關工作,目前為自由文字工作者。
推薦序 見證財富長期穩健增長的力量 Jenny
推薦序 以嚴謹的驗證精神,洞悉投資迷思 Mr.Market市場先生
推薦序 歷史不會重演,但求真精神值得流傳 安納金
前言 洞悉資產本質,發現深度獲利價值
作者說明
Chapter 1 長線獲利的價值思維
散戶投資人是否可能因此受到不當影響,忽略他們身為
散戶的投資目的是為了替未來或後代創造實質財富,而
不是追逐變動的價值符號?
Chapter 2 選擇長期贏家:股票與債券
股利雖然可能不像債息這麼規律,但投資人大有機會因
為獲利增加與多元配置,而賺得高於正常的報酬。
Chapter 3 二十二年股債解析,找出真正複利機器
這些測試的重要性,在於其累積出來的震撼力道。單一
測試的顯著性並不高,但是全部加起來之後,非常明確
指出大多數散戶投資人都忽略的根本因素。
Chapter 4 三十四年股債解析,揭示安全的長線投資
那麼,我們要做的重要工作是,測試我們所提的「普通
股是安全的長線投資」理論。
Chapter 5 環境危險極了!但股市仍屹立不搖
普通股裡自有一股不受美元購買力波動影響的力量,可
以解釋為何即便理論上來說,這段期間債券的表現應該
優於股票,但是後者仍然屹立不搖。
Chapter 6 三十七年股債解析,回溯報酬長河
我們再一次看到,各種產業中企業規模最大的十檔股票
撐過了兩次的經濟恐慌,以及美國對西班牙的戰爭,每
年的收益均超過買進投資級債券的報酬。
Chapter 7 二十世紀的大型績優股
我們的數據指出,三家規模最大的鐵路公司能大大提升
之前測試的成果。
Chapter 8 股市新圖表:見證本金複利的力量
根據簡單、廣泛的多元投資所選出的分散得宜普通股組
合,對應了某個基本因素,使得普通股具備了優於投資
級債券的優勢,成為更好的長期投資標的。
Chapter 9 複利效應:報酬增值的祕密
除非有相反的證據,不然我們可以合理推論出顯現在普
通股上、主宰長期投資價值的力量為:在數年間,以重
要產業的代表性企業普通股組成分散得宜的持股組合,
其本金價值多半會隨著複利的作用而上揚。
Chapter 10 投資股票的時機風險
就算是在高點買進,肯定也可以期待有某段期間可以收
回和名目投資數額相當的金額。極端情況的風險顯然只
是時間長短的問題。
Chapter 11 創造財富的力量
國家的成長究竟是產業成功擴張的理由還是結果,我們
很可能永遠都找不出答案,但這兩者相輔相成,有利於
以股價表示的股票價值。
Chapter 12 債券是穩定的安全投資嗎?
當投資人買進債券和抵押權時,會覺得自己必然在從事
比買進股票更明智且保守的投資。然而,通常實情並非
如此。
Chapter 13 搭上股票的複利成長便車
我們在測試期間執行的這套策略,可以顯示再投資額外
收益以及因此產生的複利效應,如何讓整體的投資資金
增值。
Chapter 14 投資管理:挖掘獲利勝機
透過穩健投資管理,也就是了解當前產業環境,以及掌
握前景最看好產業中各家企業的管理特色,必能為選擇
產業與個股帶來助益。
附錄A 信用良好債券的長期報酬
附錄B 高殖利率債券的長期報酬
附錄C 債券的本金價值消長
致謝